股票是最好的投資工具，但方法不對，會被剌得滿手鮮血

編按：阮慕驊以他的親身體悟，在《錢要投資 賺到退休 賺到自由健康》中，分析如何為自己一方面努力工作，一方面藉由投資理財，早早為自己賺進退休金。不管是身處在好好壞壞的景氣環境中，阮慕驊提供了如何認識股市的本質，分享他跟國外的理財大師學到了什麼樣的理財精華。理財、理健康、理人生，看人氣不老阿丹如何做。

過了二○二一年，長期而言，仍要培養認識股票本質的素質

我認為最好的投資工具，莫過於股票，但它也是難搞的投資工具，而且是充滿陷阱的工具。不理解就投入，它會變成最壞的工具。投資股票前，要先對這項工作的本質有所了解。

股票像是盛開的紅玫瑰，美麗但帶剌。市井流傳的股市的故事，以及人們講述股票的經驗，通常都是美好的，但事實並非如此。賺錢的故事就好比盛開艷紅的玫瑰，引人想去折取，但方法不對，會被剌得滿手鮮血。

摘取玫瑰要用正確的工具，和抓到最好的時機。這些都需要學習和經驗。

股票的本質是什麼

1.股票是高波動的、具有高度風險的投資或投機工具

投資和投機如何區別？

我認為是心態。

投資的心態是以較長的時間周期，把資本放在優質的工具，以時間產生複利的增資，或是資本增資，或是兩者兼具的工具。

例如，買入台積電，長時間的投資。台積電每季會分配股息給股東，所謂股東也就是持有台積電的人。固定而且穩定的配息，並能賺取時間複利。過一段時間，台積電股價從300 元漲到了600 元，這就是資本增值。所以長期持有台積電，就是投資，應該不會有人認為這種方式叫投機。

相反的，投機是把錢放在短期，根本不管是不是優質的股票。買入的股票優不優質，並不是我認為投機的本質，而是買入的心態。投機的心態是短期想賺到快錢，最好今日買，隔日就賺上個10%。買入的動機是短期賺快錢，任何股票都好。投機是人性，人天生下來具備了投機的基因。

股票具有高度波動特性，是投機很好的工具。因為要短期賺快錢，太過平穩不波動的工具並不合適。相反的，優質的股票是很好的投資工具，長期抱股有很好的報酬，抱對股的回報遠遠超過其它的投資工具。例如，全球市值最大的上市公司蘋果，一九八○年以每股22美元掛牌，當時發行460 萬股，換算募得資本不過1億美元，但四十多年來，蘋果的市值成長到2兆美元。

四十年來，蘋果總共拆分過五次股票，分別是一九八七年、二○○○年、二○○五年、二○一四年，以及最近一次二○二○年。前三次拆分都是一拆二，第四次是股價觸及700 美元後一拆七，二○二○年則是一拆四。五次拆分下來蘋果從原始1股膨脹為224 股，也是單是股票拆分就超過200 倍的回報。至於股價從22美元漲到二○二一年130 美元，也就是六倍回報。不算股息收入，單就股本膨脹和股價上漲，一九八○年投資1股如果持有到現在，1股從22美元變成了29000 美元，報酬率超過1300倍。

至於投機，疫情下的口罩股，是標準的範例。

二○二○年，曾紅極一時的生技和防疫股爆起又爆落。不少小股民紛紛在網上哎哎叫。口罩股的代表恆大的股價，二○二○年從15元附近起漲至216元。但年底最終跌破了百元大關。如果在200元附近搶一張恆大，等於現賠超過十萬，這筆錢可能是不少人好幾個月薪水。怪不得有人大嘆千金難買早知道，後悔去搶了防疫股。所以，股票有漲就有跌，投機和投資要區分清楚。

為什麼搶買口罩股是投機呢？

口罩股是標準的機會財。機會財就是投機。每回有重大疫情，口罩股就飆風再起。二○○三年SARS期間，恆大股價當時從不到8塊，一波急漲到近20塊。SARS來的突然，但去的也快，恆大股價從二○○三年三月底起漲，到五月初見高點之後，七月就跌回近原點，股價上漲倍數之後也快速腰斬，來去一場夢一般。

這次疫情拖了整整一年多，口罩股的漲勢更兇而且波段時間更久，但結果又是相同，又是來去一場一夢，只不過直到二○二○年底，恆大的股價還離二○二○年起漲點有一大段距離。雖然從高點已經跌了一半，但手上有恆大股票的人，應該還抱著一絲希望。

恆大二○二○年前三季EPS16.7元，二○一九年同期才0.33元，年比成長了五十倍。口罩生產商爆賺機會財。高價搶進口罩股的人，也都是看上了獲利大好。但沒想到的是，獲利數字出爐後，股價卻一路向下；再加上疫情趨緩，口罩增產下供過於求，不再缺貨，口罩股的股價見高點之後，完全沒有止跌的跡象。

二○二○年類似恆大股價大幅波動的泛口罩股還有南六與美德醫。美德醫最誇張，股價從1塊漲到78塊，再跌回了二字頭。這些股票的股價高點不盡相同，但上漲下跌的趨勢都類似。口罩股在SARS到新冠病毒兩次疫情爆發下股價的走勢，投資人應該學到的是這類機會財的股票不是不能碰，但玩機會財的股票一定要懂得幾個原則，包括：第一是上車要快，買要買在消息剛起，大家還半信半疑之時；第二是及時下車，賣要賣在大家都全信，財報數字大好之時；第三是賣了就跑，不再回頭，管它EPS再好都是別人的事；第四是股價下跌趨勢出現時，也就是一直破底時，不要去搶反彈，不要預設立場它會跌到什麼地方；另外，如果搶到之後，股價就下跌，也要設好停損點，當機立斷該認賠就要認賠。

2.股票是不對稱的金融工具

股市充斥著內幕消息和內線交易。勞動基金爆發的弊案就是典型的例子。無論在資本、資訊、研究條件和操作心態各方面，一般泛指散戶的投資人，對照法人、大戶都處在弱勢一方，也就是不對稱的弱勢方。

怕熱就不要進廚房。進入股市就要對這個市場的本質有清楚的了解。才能知己知彼。股市無需百戰百勝，只要常年能大賺小賠，就能累積可觀的財富。即使是不對稱和不公平的市場也一樣。因為再險惡的環境仍有人能生存。但必須有智慧，而非人云亦云。

首先，進入股市需衡量資本。你有多少錢？一百萬？在有一億元的人眼中算什麼？一億？在有百億的機構法人眼中算什麼？要知道，股市就是比財大氣粗。一百萬只能買一張台積電，一億可以買一百六十張。買一張，買了跌下去，你怎麼辦？一百六十張，跌下去，一張一張攤平，可以攤一百六十次。你覺得同樣是台積電，誰的勝算大？

3.資本市場裡，沒有平等這回事！只有割韭菜

股市資訊生態鏈，向來是公司派餵給機構法人，大家都先上車後，再餵給媒體，媒體知道也上了車，再發布訊息，最後才輪到一般股民。我在媒體多年，這種生態鏈看多了，也非常清楚。

某些上櫃公司，不算是小公司，營收發布前都會先知會特定的投信法人。所以，例如據我知道的忠告是：如果每買股票必賠的你，就去買基金吧。績效表現好的台股基金，年報酬率20%以上稀鬆平常。放著20%不賺，每天在股市忙進忙出的，付了一大票手續費和交易稅，最後還搞的賠錢，真不知所為何來？

機構法人裡有專業的基金經理人、有研究團隊。他們會常跑上市櫃公司，聽法人說明會，做產業研究，又跟公司派熟悉，再加上還有龐大的資金可供操作。請問，跟你自己操作股票，誰的勝算大？

股市裡資本不對稱，資訊不對稱，操作工具不對稱，只有強者能贏。短中期操作上，一般散戶要贏法人，太難。除非買些好股，做長期投資也是辦法。股票漲跌無常，背後又有很多繁雜的漲跌因素，其中不乏人為操控。操控股價的目的，當然是給特定人賺錢。那又是誰把錢賠給特定人賺呢？為什麼你買股票都會買在高點，又賣出在低點？可曾檢討過？買進特定股票的動機是什麼？是完全自行研判？還是聽信了特定消息？包括媒體？這些消息又為什麼？透過什麼管道讓你知曉？這種資訊傳播的過程，不就是為操控股價嗎？什麼基本面，營運情況好壞，又會是那些人最先知道呢？